這是一篇關(guān)于2019年速凍食品行業(yè)發(fā)展的深度報(bào)告，主要圍繞速凍行業(yè)概況、 速凍品類分析及速凍企業(yè)瞻望等三方面展開論述，深度解讀行業(yè)發(fā)展。

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?冷食傳媒

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丨速凍行業(yè)概況丨

我國(guó)消費(fèi)量仍低空間仍大

供需兩端正在發(fā)生變化

一、發(fā)展歷程：速凍行業(yè)已邁進(jìn)“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代”

我國(guó)速凍食品興起于上世紀(jì)80-90 年代，并伴隨著時(shí)代的進(jìn)步和生活水平的提高，實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展?？v觀我國(guó)速凍食品行業(yè)的發(fā)展歷程，大致可以分為4個(gè)階段：1)工業(yè)大時(shí)代;2)商貿(mào)大時(shí)代;3)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代;4)移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代。

自2015 年起，速凍食品行業(yè)正式邁進(jìn)了“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代”，在這個(gè)“流量為王”的時(shí)代，要求在解決個(gè)性化需求的同時(shí)能夠提供高標(biāo)準(zhǔn)化的食材，不但突破自身面臨的需求瓶頸而且能迎合餐飲行業(yè)規(guī)?；?流程化、標(biāo)準(zhǔn)化的取材需求，餐飲標(biāo)準(zhǔn)化供應(yīng)品牌正快速發(fā)展。

二、發(fā)展現(xiàn)狀：相比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)速凍食品的人均消費(fèi)還處在較低水平。

速凍食品憑借著其便捷性和工業(yè)化的特性，已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家食品工業(yè)的重要組成部分，伴隨著生活節(jié)奏加快+社會(huì)化分工更細(xì)化，速凍食品的需求也更旺盛：

人均消費(fèi)量上，美國(guó)速凍食品人均消費(fèi)量達(dá)到60kg/年，歐洲35kg/年，日本也達(dá) 到了 20kg/年，但相比之下我國(guó)的人均消費(fèi)量?jī)H為9kg/年，較發(fā)達(dá)國(guó)家的差距較大;

速凍食品的花色(品類)上，美、歐、日均保持在2500種以上，而我國(guó)僅600 種，較發(fā)達(dá)國(guó)家亦有差距。
 

三、發(fā)展空間：供需兩端正在發(fā)生變化，我國(guó)速凍行業(yè)發(fā)展存有較大空間

長(zhǎng)期趨勢(shì)：家務(wù)勞動(dòng)社會(huì)化下，速凍用量提升是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

隨著生活節(jié)奏的加快，家務(wù)勞動(dòng)社會(huì)化趨勢(shì)更加明顯。對(duì)比日本，可以發(fā)現(xiàn)家務(wù)勞動(dòng)的社會(huì)化進(jìn)程中，外食和速凍食品的消化量也在逐年提高。因此可以看出家務(wù)勞動(dòng)的社會(huì)化進(jìn)程，是外食和速凍食品等便捷式餐飲形式發(fā)展的主要?jiǎng)恿?/p>

1. 需求端: 家庭需求穩(wěn)步釋放，餐飲需求錯(cuò)配明顯、快速放大。

家庭需求: 年輕人的烹飪技術(shù)開始下降，是推動(dòng)速凍食品等便捷性食品發(fā)展的主要因素。

餐飲需求：相比于家庭渠道，餐飲渠道是速凍食品的重要通路。事實(shí)上從行業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的日本的經(jīng)驗(yàn)看，餐飲渠道是消化速凍食品產(chǎn)能的主力。

從數(shù)量看，17 年日本速凍行業(yè) 160 萬(wàn)噸的銷售量 中，41%是家庭用(家庭需求)，59%是業(yè)務(wù)用(餐飲等需求);

從金額看，7180 億元的銷售 金額中，42%是家庭用，58%是業(yè)務(wù)用。

如果以日本為參照系，那么速凍行業(yè)在家庭和餐飲渠道的占比結(jié)構(gòu)應(yīng)為 2:3，餐飲等食品服務(wù)渠道是速凍食品主要的銷售通路。

那我國(guó)速凍食品的渠道結(jié)構(gòu)大致是多少?根據(jù)我們分品類的拆解、測(cè)算，預(yù)計(jì)餐飲:家庭的結(jié)構(gòu)約為 3:7。

根據(jù) IBIS 的數(shù)據(jù)，我國(guó)速凍米面食品中，超市占到 61%，小的零售終端占到 23%，其他渠道僅為 16%?？紤]到速凍面米 647億元的市場(chǎng)規(guī)模，測(cè)算速凍面米中 84%是商超渠道(即面向家庭通路，對(duì)應(yīng) 543億元市場(chǎng)規(guī)模)，16%是餐飲通路(假設(shè)其他渠道均為餐飲，對(duì)應(yīng) 104 億 元市場(chǎng)規(guī)模);

根據(jù)某火鍋料龍頭公司的渠道數(shù)據(jù)，(一般食品制造企業(yè)主要通過(guò)經(jīng)銷商走下游通路，這里假設(shè)經(jīng)銷商投放餐飲的比例為 70%)，我們大致測(cè)算出餐飲：家庭的結(jié)構(gòu)占比分別 為 62%/38%(龍頭數(shù)據(jù)更具代表性)，考慮到速凍火鍋料411億元的市場(chǎng)規(guī)模，測(cè)算速凍火鍋料 中 247億元走餐飲通路，164 億元走家庭通路;

其他品類假設(shè)餐飲:家庭各占50%。綜合計(jì)算， 我們大致可以測(cè)算出，目前我國(guó)速凍食品中餐飲通路:家庭通路=36%:64%。從這個(gè)結(jié)果來(lái)看， 我國(guó)速凍食品在餐飲通路上還存在較大的調(diào)整空間。

2.供給端：冷鏈進(jìn)步+產(chǎn)品創(chuàng)新，行業(yè)變化正在發(fā)生。

冷鏈運(yùn)輸?shù)目焖侔l(fā)展，帶動(dòng)速凍行業(yè)的輻射半徑提高。當(dāng)下生鮮電商、蔬果宅配已近成為當(dāng)下消費(fèi)市場(chǎng)的熱門選擇，也驅(qū)動(dòng)了國(guó)內(nèi)冷鏈物流市場(chǎng)快速發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，18 年我國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模 已經(jīng)達(dá)到了 3035 億元/+19%，預(yù)計(jì)冷鏈物流規(guī)模仍將保持著 20%左右的增長(zhǎng)速度;

由于冷鏈物流在我國(guó)發(fā)展空間仍大，不少巨頭公司開始布局冷鏈物流，特別是對(duì)物流市場(chǎng)反應(yīng)迅速的電商及快遞公司，如順豐、京東等。

隨著冷鏈運(yùn)輸?shù)目焖侔l(fā)展，能夠擴(kuò)大速凍食品的銷售半徑，輻射范圍進(jìn)一步提升。

創(chuàng)新能力提升驅(qū)動(dòng)品類爆發(fā)和品質(zhì)升級(jí)。經(jīng)歷了前期同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的“拼殺”以及速凍技術(shù)不斷改良， 速凍食品企業(yè)開始不斷提升產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，走上差異化的道路;

一方面是新品類的爆發(fā)。對(duì)于速凍食品這樣的日常消費(fèi)品而言，品類的創(chuàng)新是產(chǎn)生新需求的重要手段。從19年火鍋食材年度 爆品評(píng)選可以看到，獲獎(jiǎng)品類多達(dá)20余種，越來(lái)越多的品牌開始依靠特色的新品和爆品來(lái)獲取市場(chǎng)份額;

另一方面是品質(zhì)的升級(jí)。速凍產(chǎn)品的品質(zhì)升級(jí)，更迎合當(dāng)下消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，仍以速凍火鍋料為例，近幾年高端魚糜產(chǎn)品開始逐漸體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，如海欣的“魚極品牌”即市場(chǎng)上高端 產(chǎn)品的代表，17年魚極產(chǎn)品營(yíng)收達(dá)到 1.2 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 33.5%，毛利率也高達(dá) 50.6%， 高端產(chǎn)品亦存在著非常大的空間。

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丨速凍品類分析丨

面米規(guī)模大，火鍋料風(fēng)頭勁，預(yù)制菜潛力高

目前市場(chǎng)上占比較大的是速凍面米和速凍火鍋料兩大品類，此外各家龍頭公司開始針對(duì)餐飲通路， 紛紛推出速凍菜肴產(chǎn)品，可以將我國(guó)速凍食品分為速凍面米、速凍火鍋料、速凍菜肴三大品類。

根據(jù)行業(yè)的生命周期(綜合行業(yè)增速及市場(chǎng)集中度)，我們認(rèn)為這三大品類正處在行業(yè)生命周期的不同階段：

速凍面米處在較為成熟的階段，行業(yè)規(guī)模大，龍頭品牌優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)集中度較高;

速凍火鍋料處在成長(zhǎng)階段，行業(yè)增速較面米更快，龍頭品牌正穩(wěn)步提升市占率水平;

速凍菜肴作為剛剛崛起的品類，正處在市場(chǎng)開拓階段，潛力較高。

一、速凍面米：規(guī)模最大，龍頭突出

市場(chǎng)規(guī)模：17年速凍面米的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 647 億元。

囿于數(shù)據(jù)的可得性，我們這里用產(chǎn)值來(lái)衡量市場(chǎng)規(guī)模。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局及中商產(chǎn)業(yè)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，17年我國(guó)速凍面米的市場(chǎng)規(guī)模約為647億元 /+7.1%，5 年的CAGR為 2.5%，表現(xiàn)出行業(yè)生命周期中成熟階段的特征。

盡管速凍面米行業(yè)增速有所放緩，但是近些年亦不乏新興品類成為大單品，比如手抓餅、油條、廣式面點(diǎn)等。行業(yè)逐漸顯現(xiàn)出明顯的品類分化，新興品類開始推動(dòng)行業(yè)趨勢(shì)有所抬升。

應(yīng)用場(chǎng)景：傳統(tǒng)主食替代品。

廣義的主食是指人們?nèi)粘Ｈ椭惺秤妙l度較高，即為人們提供主要能量、營(yíng)養(yǎng)來(lái)源的食物。我國(guó)傳統(tǒng)主食包括米飯、粥、饅頭、面條、米粉等。隨著生活節(jié)奏的加快，越來(lái)越多的人開始選擇速凍面米食品作為傳統(tǒng)主食的替代品。

以速凍面米企業(yè)集中的河南省為例，居民從超市購(gòu)買工廠化主食產(chǎn)品的居民占 25%，從市場(chǎng)購(gòu)買手工作坊主食產(chǎn)品的占31%， 家庭制作主食的占44%，證明從商超購(gòu)買速凍主食的居民僅占四分之一，仍有提升的空間。

主要品類：流通于市場(chǎng)的主要速凍面米食品包括速凍湯圓、水餃等，其中湯圓和水餃?zhǔn)亲钪饕膬纱笃奉?，分別占速凍面米制品的 31.6%和 30.8%。

隨著創(chuàng)新力度的加大和消費(fèi)需求的升級(jí)，速凍面米的品類也呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢(shì)，不斷有新的細(xì)分領(lǐng)域爆發(fā)大單品，如手抓餅、奶黃包、紅糖饅 頭等，我們認(rèn)為傳統(tǒng)速凍面米已經(jīng)接近飽和，后續(xù)行業(yè)的成長(zhǎng)將由不斷導(dǎo)入的細(xì)分行業(yè)的新大單品來(lái)驅(qū)動(dòng)，分化會(huì)更加明顯。

速凍面米市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定，CR3市占率接近64%，市場(chǎng)集中度較高。由于速凍面米目前主要定位是主食替代品，更加適合在商超渠道鋪貨。大品牌如三全、思念等通過(guò)多年的深耕，憑借著品牌認(rèn)可度和渠道優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)逐漸構(gòu)筑了一定壁壘，整個(gè)速凍面米的市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定，TOP3 三全、思念、灣仔碼頭市占率分別為 28%/19%/17%，三大龍頭企業(yè)已經(jīng)占到 64%的市占率水平。

二、速凍火鍋料：速凍食品的賽道風(fēng)口

市場(chǎng)規(guī)模：17 年速凍火鍋料的市場(chǎng)規(guī)模約為411億元。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局及中商產(chǎn)業(yè)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，17年我國(guó)速凍火鍋料(包括速凍魚糜和速凍肉制品)的市場(chǎng)規(guī)模約為411億元/+11.4%，5 年的CAGR為12.6%。

應(yīng)用場(chǎng)景：餐飲+便利店+家庭，較速凍面米的應(yīng)用場(chǎng)景更加豐富。

速凍火鍋料是速凍食品中少有的擁有休閑食品屬性的品類，除了廣泛地用于火鍋行業(yè)之外，還可以用在麻辣燙、關(guān)東煮、燒烤等餐飲形式，應(yīng)用場(chǎng)景非常豐富。這些應(yīng)用場(chǎng)景的發(fā)展，帶動(dòng)了速凍火鍋料的需求增長(zhǎng)，使得速凍火鍋料的滲透率有望進(jìn)一步提升。

主要品類：流通于市場(chǎng)的速凍火鍋料制品主要包括兩大類，速凍魚糜制品和速凍肉制品，其中速凍魚糜制品約占 55%，速凍肉制品約占45%。

速凍火鍋料市場(chǎng)格局尚處在整合階段，市場(chǎng)格局較分散、集中度較低，品牌崛起有望成為下一階段主題。相較速凍面米，速凍火鍋料的市場(chǎng)格局比較分散，其中安井作為速凍火鍋料的絕對(duì)龍頭，市占率約為9%， 海欣、惠發(fā)市占率分別為3%和1.5%，分列2-3位，CR3市占率僅為13%。

我們認(rèn)為，速凍火鍋料是目前速凍食品中的賽道風(fēng)口，主要得益于以下幾點(diǎn)：

☉ 速凍火鍋料味道鮮咸，能很好應(yīng)用于辣味餐飲場(chǎng)景，符合多數(shù)人的口味習(xí)慣，擁有龐大的潛在消費(fèi)人群;

☉ 搭乘火鍋好賽道，可享受火鍋市場(chǎng)的廣闊空間;

☉ 便利店快速發(fā)展，為速凍火鍋料帶來(lái)新的增量需求。

三、速凍預(yù)制菜肴：速凍食品的下一個(gè)藍(lán)海

我們以“入場(chǎng)”較早的千味央廚為例。2008年，思念食品的油條開始與肯德基合作，開啟了餐飲 油條的爆款時(shí)代。2012年，思念集團(tuán)成立獨(dú)立公司千味央廚，開始開拓冷食餐飲流通市場(chǎng)，成立當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)億元銷售大關(guān)。目前千味央廚的餐飲客戶已經(jīng)包括肯德基、必勝客、麥當(dāng)勞、真功夫、 德克士、永和豆?jié){等。

千味央廚的成功，體現(xiàn)出專供餐飲渠道的速凍預(yù)制菜肴擁有巨大的市場(chǎng)，也引起資本的關(guān)注。

作為我國(guó)速凍菜肴的先行者，千味央廚自成立以后，一直保持著年交易規(guī)模與利潤(rùn)總額20%-30%的增長(zhǎng)，17年銷售額已經(jīng)達(dá)到6.1億元，凈利潤(rùn)近4700萬(wàn)元。千味央廚的成功意味著速凍預(yù)制菜肴擁有著巨大的市場(chǎng)空間;

18年12月，京東、絕味食品共同出資 1 億元投資了千味央廚，整體估值 10 億元，也體現(xiàn)出資本市場(chǎng)對(duì)于速凍預(yù)制菜肴的關(guān)注。

而國(guó)內(nèi)其他的速凍龍頭公司亦對(duì)速凍菜肴市場(chǎng)進(jìn)行開拓。

三全食品在16年成立子公司鄭州快廚，以開拓國(guó)內(nèi)餐飲用速凍菜肴市場(chǎng)，18 年公司餐飲渠道的營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)達(dá)到5.6億元/+45.9%，占到總營(yíng)收的 10.1%，成為公司重要的營(yíng)收貢獻(xiàn)來(lái)源;

18年底，安井食品也調(diào)整了經(jīng)營(yíng)策略， 提出“三劍合璧、餐飲發(fā)力”，并推出了副品牌“凍品先生”，專門定位于餐飲食材類，從而開始切入到餐飲渠道。目前主力產(chǎn)品包括天婦羅魚、天婦羅蝦、腐竹等。

速凍預(yù)制菜肴目前尚處在發(fā)展前期，市場(chǎng)規(guī)模還不高，但依靠著廣闊的餐飲市場(chǎng)，速凍預(yù)制菜肴享 有非常大的發(fā)展空間，也成為速凍食品龍頭開始競(jìng)相進(jìn)入的賽道，是速凍食品下一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)。

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丨速凍企業(yè)瞻望丨

展望未來(lái)，什么樣的企業(yè)能夠脫穎而出?

前邊我們已經(jīng)了解了速凍食品以及各大速凍品類的發(fā)展前景和驅(qū)動(dòng)要素，那么接下來(lái)我們就來(lái)談?wù)劊裁礃拥钠髽I(yè)，能夠有望在行業(yè)發(fā)展的浪潮中脫穎而出?

A、短期：布局餐飲通路的藍(lán)海

隨著餐飲端對(duì)半成品食材的需求日益增強(qiáng)，餐飲通路將成為速凍食品新的藍(lán)海，賦予速凍行業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇。在我們看來(lái)，目前速凍企業(yè)在餐飲渠道的布局正當(dāng)其時(shí)。

1.餐飲行業(yè)市場(chǎng)廣闊，食材供應(yīng)鏈享受萬(wàn)億市場(chǎng)空間。

1)人們對(duì)于飲食的剛性需求塑造了餐飲行業(yè)廣闊的市場(chǎng)空間，且保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度。18年我國(guó)餐飲行業(yè)收入達(dá)到42715億元/+9.0%，15年以來(lái)始終保持著高于社零的增速。

2)餐飲業(yè)的廣闊市場(chǎng)帶動(dòng)了食材供應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展。據(jù)億歐咨詢的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)食材供應(yīng)鏈亦享有萬(wàn)億的市場(chǎng)空間。

2.外賣的爆發(fā)，使得快速響應(yīng)的食材供應(yīng)需求不斷提升。

數(shù)據(jù)顯示，18Q4我國(guó)外賣整體交易規(guī)模達(dá)到1406億元/107.7%，自16年以來(lái)一直保持著 100%以上的單季增速，外賣的爆發(fā)式增長(zhǎng)為餐飲業(yè)導(dǎo)入了越來(lái)越多的客流和訂單。

此外，外賣訂單的快速增長(zhǎng)+縮短配送時(shí)間的訴求，決定了外賣餐飲店急需快速響應(yīng)的食材供應(yīng)，也賦予了速凍食品的發(fā)展機(jī)會(huì)。

3.成本端的壓力，需要速凍半成品來(lái)節(jié)約成本。

餐飲行業(yè)的人工、租金、原料等價(jià)格在不斷攀升，成本壓力壓縮了餐飲企業(yè)的盈利空間。因此越來(lái)越多的餐飲企業(yè)開始嘗試選擇速凍預(yù)制半成品來(lái)替代部分人工/租金，達(dá)到控制成本的目的。

B、長(zhǎng)期：順應(yīng)習(xí)慣變遷，把握需求端趨勢(shì)

當(dāng)今，消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，傳統(tǒng)速凍產(chǎn)品已無(wú)法滿足消費(fèi)者日益變化的消費(fèi)需求，這意味著未來(lái)要實(shí)現(xiàn)人均消費(fèi)增長(zhǎng)，需要靠不斷更新?lián)Q代的新品類推動(dòng)。因此，為了能夠緊緊把握這一消費(fèi)趨勢(shì)，優(yōu)秀的速凍食品企業(yè)應(yīng)當(dāng)擁有兩大能力：新品開發(fā)能力強(qiáng)+豐富的品類組合及品牌優(yōu)勢(shì)。

1、新品開發(fā)能力強(qiáng)

在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，消費(fèi)者對(duì)差異化產(chǎn)品的需求日益增大，那么無(wú)論對(duì)于市場(chǎng)份額較為集中的速凍面米，還是市場(chǎng)份額仍處在整合階段的速凍火鍋料，新品的開發(fā)能力是迎合當(dāng)下消費(fèi)趨勢(shì)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從安井的例子可以看到，新品對(duì)于總體營(yíng)收增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是非常大的，15年公司速凍火鍋料新品對(duì)營(yíng)收增速貢獻(xiàn)率達(dá)到48.1%，速凍面米甚至達(dá)到71.2%。因此無(wú)論在存量洗牌還是增量拓展，具備較強(qiáng)新品開發(fā)能力的公司將能夠繼續(xù)保持強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

2、豐富的品類組合及品牌優(yōu)勢(shì)

消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣和口味的變化速度很快，也給速凍產(chǎn)品的生命周期帶來(lái)很大的不確定性，市場(chǎng)也將走向更加細(xì)分的分化格局。為了能夠保持穩(wěn)定、持續(xù)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，需要速凍食品企業(yè)擁有豐富的品類組合和產(chǎn)品矩陣：

在已經(jīng)形成一定市場(chǎng)規(guī)模的品類中(如速凍面米等)要擁有品牌的優(yōu)勢(shì)，保證市場(chǎng)地位和盈利能力的穩(wěn)定(奠定基礎(chǔ));

在尚未形成穩(wěn)定市場(chǎng)的領(lǐng)域(如速凍菜肴 等)，不斷推出新品類，迎合新市場(chǎng)需求，滿足消費(fèi)者變化的消費(fèi)習(xí)慣(獲得成長(zhǎng))。在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境中，只有擁有豐富的品類組合及品牌優(yōu)勢(shì)，才能通過(guò)品類間的輪動(dòng)保持企業(yè)穩(wěn)定、長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力，避免“曇花一現(xiàn)”。

來(lái)源：東方證券